(泸州老窖)华泰证券：白酒消费税改革仍在讨论阶段 短期扰动不改长期景气

证券时报网讯，华泰证券指出，近期白酒消费税热议扰动市场，讨论主要集中于：1)从量定额征收消费税对白酒行业的影响及变革；2)白酒消费税征收环节由生产后移至批零环节的可行性及影响。
一方面，从量征税的改革提议中按度定税仍难改变结构性税率不一致问题；另一方面，对标香烟等品类和海外酒类征税情况，我们认为消费税征收环节后移的条件可能尚不成熟，执行难度较高，且产销地方税收损益或存在冲突。
总结看，白酒消费税改革仍在讨论阶段，其改革方向或带来白酒行业集中度提升，名优酒高景气延续和分化成长趋势不改，我们推荐高端白酒五粮液/贵州茅台/泸州老窖，次高端推荐古井贡酒及洋河股份。